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tolerant
exact
1 error
approximate
w/o phonetic transcr.
engl. phonetic transcr.
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ä
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ü
ß
66 results for PI's
Tip:
Gender of German nouns:
{m} = der, {f} = die, {n} = das, {pl} = die
German
English
2000
betrug
die
Zahl
der
Postämter
13950
und
200
113787
. (
Quelle:
Jahresabschlüsse
von
PI
). [EU]
There
were
13950
post
office
branches
in
2000
and
13787
in
2001
(source:
PI's
annual
reports
).
Abschließend
lässt
sich
feststellen
,
dass
die
Renditen
,
die
die
PI
theoretisch
nach
der
Analyse
im
Wege
einer
aktiven
Anlagestrategie
hätte
erzielen
können
,
nicht
mit
den
Renditen
der
Vereinbarung
(
und
auch
nicht
mit
der
Rendite
aufgrund
der
Anwendung
der
Methode
des
privaten
Kreditnehmers
)
vergleichbar
sind
,
da
die
zugrunde
liegenden
Finanzinstrumente
ganz
anders
beschaffen
sind
. [EU]
In
conclusion
,
the
returns
theoretically
achievable
by
active
fund
management
on
PI's
part
,
according
to
the
[...]
study
,
are
not
comparable
to
the
returns
achieved
under
the
Agreement
(or
the
private
borrower
methodology
),
because
the
underlying
financial
instruments
are
different
in
nature
.
Allerdings
ist
die
preisliche
Volatilität
nicht
mit
der
Volatilität
der
Rendite
zu
verwechseln:
rein
auf
die
Rendite
bezogen
kann
sich
die
Vereinbarung
hinsichtlich
der
Auswirkungen
auf
die
Zinsmarge
der
PI
als
riskanter
als
ein
festverzinsliches
Portfolio
erweisen
(
in
Zeiten
sinkender
Zinssätze
weisen
die
Anlagen
mit
variabler
Verzinsung
ein
höheres
Risiko
als
festverzinsliche
Anlagen
auf
,
da
sie
keinen
angemessenen
Schutz
vor
dem
Risiko
eines
Refixing
bieten
und
damit
eine
Verringerung
der
Zinsmarge
für
die
PI
unvermeidlich
ist
). [EU]
However
,
the
concept
of
price
volatility
must
not
be
confused
with
the
concept
of
the
volatility
of
returns:
from
a
point
of
return
,
the
Agreement
may
be
riskier
than
a
fixed
interest-rate
portfolio
in
terms
of
its
impact
on
PI's
interest
margin
(if
interest
rates
are
falling
,
floating-rate
portfolios
are
riskier
than
fixed-rate
portfolios
,
because
they
are
not
protected
against
repricing
risks
,
and
thus
reduce
PI's
margin
).
Angesichts
dieser
Feststellungen
ist
der
Ansicht
,
dass
das
ALM-Modell
(
Aktiv-Passiv-Management
)
der
PI
in
etwa
mit
dem
vergleichbarer
Marktteilnehmer
übereinstimmt
,
möglicherweise
sogar
noch
vorsichtiger
angelegt
ist
. [EU]
On
the
basis
of
the
above
, [...]
concludes
that
PI's
asset
liability
management
(ALM)
model
is
in
line
with
that
of
its
market
peers
,
if
not
indeed
more
prudent
.
Anlage
der
Guthaben
von
den
Postgirokonten
in
ähnliche
Instrumente
,
wie
sie
der
Geschäftsbereich
Versicherungsdienstleistungen
der
PI
und
insbesondere
die
Poste
Vita
SpA
nutzt
. [EU]
Invested
the
money
collected
from
postal
current
accounts
in
instruments
similar
to
the
ones
used
by
the
PI's
insurance
divisions
,
and
in
particular
Poste
Vita
SpA
.
Auch
wenn
es
einsichtig
ist
,
dass
die
Einrichtung
des
Conto
BancoPosta
mit
erheblichen
Auswirkungen
sowohl
auf
den
Einlagenumfang
auf
den
Girokonten
als
auch
auf
das
Modell
für
die
Finanzgeschäfte
der
PI
verbunden
war
,
hätte
ein
privater
Kreditnehmer
einen
längeren
Zeitraum
zugrunde
gelegt
. [EU]
While
one
might
agree
that
the
creation
of
the
BancoPosta
account
has
had
a
significant
impact
on
deposits
in
postal
current
accounts
,
and
even
on
the
business
model
of
PI's
financial
activities
, a
private
borrower
would
have
looked
at
a
longer
period
.
Aus
den
von
Italien
übermittelten
Informationen
geht
hervor
,
dass
in
der
internen
Rechnungslegung
von
PI
die
Kosten/Einnahmen
in
Verbindung
mit
der
Dienstleistung
von
allgemeinem
wirtschaftlichem
Interesse
für
die
Postspareinlagen
nicht
ordnungsgemäß
von
den
Kosten/Einnahmen
in
Verbindung
mit
anderen
Tätigkeiten
getrennt
werden
. [EU]
It
is
clear
from
the
information
provided
by
Italy
that
in
PI's
internal
accounts
there
is
no
proper
separation
of
the
costs
and
receipts
associated
with
the
service
of
general
economic
interest
relating
to
postal
savings
and
the
costs
and
receipts
associated
with
other
services
.
Aus
der
Analyse
geht
hervor
,
dass
die
Postgirokonten
angesichts
der
Diversifizierung
und
des
stabilen
Verhaltens
der
Kontoinhaber
langfristige
Passiva
für
die
PI
darstellen
. [EU]
The
[...]
study
indicates
that
PI's
postal
current
accounts
are
a
long-term
liability
,
given
the
high
diversification
and
stable
behaviour
of
its
customers
.
Aus
der
Analyse
geht
hervor
,
dass
die
Zinsmarge
der
PI
in
den
Jahren
2005
und
2006
niedriger
als
die
durchschnittliche
Zinsmarge
war
,
die
die
italienischen
privaten
Geschäftsbanken
erzielt
haben
. [EU]
The
[...]
study
claims
that
PI's
interest
margin
was
lower
in
2005
and
2006
than
the
average
interest
margin
in
the
Italian
private
banking
system
.
Außerdem
ist
der
Rendistato-Index
ein
Index
für
mittel-
bis
langfristige
Renditen
,
so
dass
die
Schlussfolgerung
der
ABI
eigentlich
widersprüchlich
wirkt
,
wonach
die
Postgiroguthaben
nach
kurzfristigen
Parametern
verzinst
werden
müssten
. [EU]
Secondly
,
since
the
monthly
Rendistato
index
represents
a
medium-
to
long-term
rate
,
ABI
contradicts
itself
when
it
argues
that
PI's
funds
deposited
with
the
Treasury
should
be
remunerated
according
to
short-term
parameters
.
Bei
der
Platzierung
von
Staatsanleihen
würden
sich
die
Provisionen
anders
als
im
Falle
von
BFP
nicht
nach
dem
platzierten
Betrag
richten
;
bei
BFP
führe
das
PI-Netz
umfangreiche
Planungs-
und
Verwaltungsmaßnahmen
durch
,
um
bestimmte
Platzierungsziele
zu
erreichen
. [EU]
The
remuneration
for
placing
State
bonds
was
independent
of
the
amount
subscribed
;
this
was
not
the
case
for
postal
savings
certificates
,
which
required
intense
planning
and
management
in
PI's
network
in
order
to
achieve
specific
placement
targets
.
Bei
der
Strategie
der
Zusammensetzung
der
Assets
müsste
die
PI
die
Fälligkeitsprofile
der
Einlagen
anhand
vernünftiger
historischer
Zeitreihen
und
Hypothesen
berücksichtigen
und
daraufhin
eine
unter
dem
Aspekt
der
Fälligkeiten
und
des
Kreditprofils
möglichst
kongruente
Anlagestrategie
konzipieren
. [EU]
PI's
asset
allocation
strategy
should
take
into
account
the
projected
duration
profiles
of
the
deposits
on
the
basis
of
historical
series
and
reasonable
assumptions
in
order
to
establish
the
most
appropriate
investment
strategy
in
terms
of
maturities
and
credit
profile
.
Dagegen
ist
die
Zinsmarge
,
die
die
Banken
des
Privatsektors
bei
der
Anlage
der
bei
ihnen
gehaltenen
Guthaben
erzielen
,
deutlich
höher
als
die
der
PI
(4,7 %
für
2006
und
4,6 %
für
2005
im
Vergleich
zu
3,75 %
bzw
. 3 %
für
die
PI
). [EU]
In
fact
the
interest
margin
achieved
by
private-sector
banks
on
the
component
deriving
from
deposits
with
their
own
networks
is
significantly
higher
that
PI's
(4,7 %
in
2006
,
as
opposed
to
3,75 %
for
PI
,
and
4,6 %
in
2005
,
as
opposed
to
3 %).
Daher
ist
die
Kommission
im
Rahmen
einer
passiven
Anlagestrategie
der
Ansicht
,
dass
ein
privater
Kreditnehmer
angesichts
der
Folgen
der
Stärkung
der
finanziellen
Autonomie
der
PI
(
Gefahr
von
gesetzlichen
Veränderungen
und
dementsprechend
deutlicher
Rückgang
der
beim
Schatzamt/privaten
Kreditnehmer
eingelegten
Guthaben
)
zum
Zeitpunkt
der
Aushandlung
der
Vereinbarung
davon
ausgegangen
wäre
,
dass
er
in
seinem
Angebot
die
Zinsen
nur
für
höchstens
fünf
Jahre
festlegen
könnte
. [EU]
Therefore
,
in
the
context
of
passive
management
of
the
funds
,
the
Commission
considers
that
in
view
of
the
strengthening
of
PI's
financial
autonomy
(with
the
risk
of
changes
in
the
law
,
leading
to
a
significant
reduction
in
the
amount
deposited
with
the
Treasury
or
private
borrower
), a
five-year
maturity
would
have
been
regarded
by
a
private
borrower
,
when
the
Agreement
was
negotiated
,
as
a
maximum
maturity
for
the
purpose
of
setting
its
own
offering
.
Das
Bankgeschäft
der
PI
wird
über
den
vollständig
integrierten
Bereich
der
Postbank
(
Bancoposta
)
abgewickelt
. [EU]
PI's
banking
activities
are
operated
through
a
fully
integrated
division
called
Bancoposta
.
Die
ABI
hat
diesen
Prozentsatz
von
94
%
anhand
der
Vermögenssituation
der
PI
errechnet
. [EU]
ABI
calculates
the
94
%
increase
on
the
basis
of
PI's
annual
balance
sheets
.
Die
ABI
weist
darauf
hin
,
dass
die
direkte
Hereinnahme
von
Einlagen
bei
der
PI
schneller
als
bei
den
konkurrierenden
Banken
zugenommen
hat
. [EU]
ABI
states
that
PI's
direct
fund-raising
has
increased
faster
than
that
of
its
banking
competitors
.
Die
Analyse
geht
von
einer
mittleren
Anlagedauer
des
Portfolios
der
PI
für
2007
von
[...]
aus
. [EU]
The
[...]
study
speaks
of
to
an
average
life
of
[...]
for
PI's
portfolio
in
2007
.
Die
Einlage
beim
Schatzamt
kann
nicht
als
wirklich
risikofreie
kurzfristige
Anlage
betrachtet
werden
,
da
die
PI
auf
Dauer
verpflichtet
ist
,
die
Guthaben
dem
Staat
zur
Verfügung
zu
stellen
. [EU]
The
deposit
at
the
Treasury
cannot
be
considered
a
short-term
risk-free
asset
,
in
view
of
PI's
permanent
obligation
to
keep
its
money
with
the
Treasury
.
Die
italienischen
Behörden
haben
dazu
erklärt
,
dass
die
Logik
,
die
der
Festlegung
des
Korbes
der
Finanzinstrumente
zugrunde
lag
,
auf
der
Festlegung
eines
Spread
als
Ausgleich
für
diese
eingeschränkte
Autonomie
beruhte
,
und
dass
der
vereinbarte
Korb
ex
post
eine
Renditedifferenz
ergab
,
die
die
PI
einerseits
für
die
Einlageverpflichtung
und
andererseits
dafür
entschädigte
,
dass
es
der
PI
verwehrt
war
,
eine
aktive
Anlagestrategie
zu
verfolgen
,
die
gleichzeitig
jedoch
auch
dem
Schatzamt
entgegenkam
. [EU]
The
Italian
authorities
have
said
that
'the
rationale
of
the
definition
of
the
basket
was
not
based
on
the
determination
of
a
spread
compensating
this
limit
on
PI's
autonomy'
and
that
'the
agreed
basket
produced
ex
post
a
spread
which
,
on
the
one
hand
,
compensates
PI
of
the
investment
constraint
,
and
on
the
other
hand
is
fair
to
the
Treasury'
.
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Goethe Institute
.
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