PI's : Dictionary / Wörterbuch (BEOLINGUS, TU Chemnitz)

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	Die Kommission ist der Auffassung, dass diese letztgenannte Gesetzesänderung (insbesondere ihre Auswirkungen bzw. der Rückgang der beim Schatzamt/privaten Kreditnehmer eingelegten Gelder) von einem sorgfältigen Marktteilnehmer zum Zeitpunkt des Abschlusses der Vereinbarung hätte vorhergesehen werden müssen, da sich der Trend zur Stärkung der Autonomie im Hinblick auf die Anlagestrategie der PI bereits seit einigen Jahren abzeichnete. [EU]	The Commission considers that at the time the Agreement was concluded a prudent operator should have anticipated this change in the legislation, and in particular the consequence of the change, i.e. the reduction in the amount deposited with the Treasury or private borrower as the case may be, because the trend towards greater independence in PI's financial management had started some years before.
	Die Kommission ist der Meinung, dass man aus einem Vergleich zwischen dem ALM-Modell der PI und dem vergleichbarer Wirtschaftsteilnehmer aus folgenden Gründen keine Schlussfolgerungen ziehen kann: [EU]	The Commission considers that no conclusions can be drawn from the comparison between PI's asset liability management and that of comparable operators, for the following reasons.
	Die Mittel der CDP sind anders geartet als die Postgiroguthaben der Kunden der PI, da sie vorrangig aus Postspareinlagen bestehen, während die Mittel der PI aus Einlagen auf den Postgirokonten bestehen;Die der CDP gewährte Vergütung besteht genau wie die Vergütung der PI für die beim Schatzamt eingelegten Gelder zu 50 % aus einer kurzfristigen Komponente und zu 50 % aus einer mittel- bis langfristigen Komponente. [EU]	CDP resources consist mainly of postal savings [97], while PI's resources derive from postal current accounts,like the remuneration paid to PI on the funds deposited with the Treasury, the remuneration paid to CDP includes both a short-term component, accounting for 50 %, and a medium- to long-term component, accounting for the other 50 %.
	Die mittlere Anlagedauer der von der PI in Wertpapiere angelegten Gelder beträgt bis [...] Jahre [61]. [EU]	The average life of PI's investments in securities is [...] to [...] years [61].
	Die Passiva der PI bestehen hauptsächlich aus Giroeinlagen (Postgirokonten). [EU]	PI's liabilities are essentially made up of current accounts (postal current accounts).
	Die Rechnungsprüfer der PI sind sich darin einig, dass man den Einlagenumfang auf den Girokonten anhand der typischen Volatilitätsmerkmale und der Wachstumsraten als stabile Einlagen bezeichnen kann. [EU]	PI's auditors agree that on the basis of their volatility and growth rates, the funds collected in postal current accounts are of a stable nature.
	Dieses Wahrscheinlichkeitsmodell basiert auf der Analyse der historischen Volatilität der Postgirokonten und des Verhaltens der Inhaber von Konten bei der PI und ermittelt die Verhaltensdynamik der Kunden der PI mit einem Konfidenzintervall von 99 %. [EU]	This probabilistic model is based on an analysis of postal current accounts' historical volatility and on the behaviour of PI's account holders [54], and identifies the behavioural dynamics of PI's customers with a 99 % confidence interval.
	Die Spanne zwischen Kredit- und Einlagezins sei höher als auf dem Markt üblich, so dass eine staatliche Beihilfe vorliege. [EU]	PI's spread between deposit and loan rates [2] was greater than the 'market' spread, and thus constituted State aid.
	Die zweite Quelle waren die Websites der wichtigsten italienischen Banken (Mediobanca, Intesa San Paolo, Unicredit, UBI Banca, Banca Carige, Cassa di Risparmio di Pistoia, Banca Popolare di Verona, Banca Antonveneta, Banca Popolare di Milano, Banca delle Marche, Banca IMI, Mediocredito del Friuli Venezia Giulia, Cassa di Risparmio di Parma e Piacenza, Banca Popolare di Vicenza und Monte dei Paschi di Siena) sowie die Website von PI. [EU]	He also consulted the websites of the major Italian banks: Mediobanca, Intesa San Paolo, Unicredit, UBI Banca, Banca Carige, Cassa di Risparmio di Pistoia, Banca Popolare di Verona, Banca Antonveneta, Banca Popolare di Milano, Banca delle Marche, Banca IMI, Mediocredito del Friuli Venezia Giulia, Cassa di Risparmio di Parma e Piacenza, Banca Popolare di Vicenza, and Monte dei Paschi di Siena, and PI's own website.
	Erstens ist die Struktur der Passiva in der Bilanz der PI nicht mit der anderer Banken vergleichbar: annähernd 90 % der Passiva der PI bestehen aus Postgirokonten, während sich die Passiva der privaten Geschäftsbanken, die Darlehen an den öffentlichen Sektor vergeben, zu rund 50 % aus Wertpapierpensionsgeschäften und kurzfristigen Einlagen und im Übrigen aus mittel- bis langfristigen Finanzinstrumenten zusammensetzen. [EU]	First, PI's liabilities structure is not comparable to that of its market peers: almost 90 % of PI's liabilities is made up of postal current accounts, while hardly 50 % of the liabilities of private banks investing in public-sector assets is made of up repurchase transactions and short-term deposits: the rest derives from medium- and long-term funding.
	Gemäß der separaten Buchführung von PI und ausgehend von den Durchschnittswerten bei den Finanzdienstleistungen ergibt sich für 2005 eine Rendite von %. [EU]	On the basis of PI's separation of accounts and the average values for financial services, the profitability ratio for 2005 was [...] %.
	[...] hat rückwirkend zwei Anlagestrategien für das Portfolio der PI durchgespielt, wobei bei der ersten eine ähnliche Laufzeit wie für das Portfolio der Studie nach der VaR-Methode zugrunde gelegt wurde (im Folgenden "Benchmark-Portfolio" genannt), während die zweite (im Folgenden "Tactical Strategy" genannt) nach den gleichen Kriterien und Einlageverpflichtungen ausgerichtet ist, wie sie derzeit von PI einzuhalten sind [42], und auf automatische quantitative Modelle übertragen wurde [43]. [EU]	[...] retrospectively adopts two strategies for the management of the funds on PI's deposit portfolio, one involving a duration similar to that of the portfolio of the [...] study carried out by the VaR method (the 'benchmark portfolio') and the other using the criteria and investment constraints currently adopted by PI (the 'tactical strategy') [42], based on automatic quantitative models [43].
	Hauptkennzahlen von PI [EU]	Financial figures for PI's main areas of business
	Hinsichtlich der Frage, ob die Vergütung der PI mit den Marktkriterien übereinstimmt, hat Italien folgende vier Argumente angeführt: Übereinstimmung des Kreditzinssatzes mit den marktüblichen Kriterien (siehe oben); einen Vergleich mit der französischen Banque Postale; die Beurteilung durch die Rechnungsprüfer der PI; den Verweis auf die marktüblichen Sätze. [EU]	On the question whether PI's remuneration is in line with market criteria, Italy highlights four main issues: the conformity of the loan rate with market rates (see above); a comparison with the situation of La Banque Postale in France; the opinion of the PI's auditors; and the reference to market rates.
	Hinsichtlich der Marge bei der Platzierung von BFP betont Italien, dass BFP Teil eines umfassenderen Angebots an Finanzdienstleistungen sind, die PI im Interesse der bestmöglichen Asset-Allokation erbringe. [EU]	As far as the margin for the placement of postal savings certificates was concerned, Italy said that these certificates were one of a wider range of financial services offered to PI's customers in order to achieve the most appropriate asset allocation.
	Im Modell wird den Einlagen der PI eine "quasi unbegrenzte" Anlagedauer beigemessen, die unter prudentiellen Erwägungen für mindestens 60,8 % der Gesamteinlagen angenommen wird (VaR-Methode mit Cut-off im zehnten Jahr). [EU]	According to the [...] model, PI's deposit base has a 'virtually infinite' behavioural lifetime, which it prudentially estimates at least 60,8 % of the total (by the VaR method with a 10-year cut-off point).
	Im Rahmen des Vergleichs zwischen der PI und dem privaten Bankensektor weist Italien darauf hin (siehe Erwägungsgrund 85 Ziffer ii), dass die von einigen Banken des Privatsektors erzielte Zinsmarge bezogen auf die über das eigene Kontennetz erhaltenen Einlagen deutlich höher war als die Zinsmarge der PI. [EU]	From a comparison between PI and private-sector banks, Italy also argues (recital 85(ii)) that the interest margins achieved by some private-sector banks on the deposit component of their funding is substantially higher than PI's.
	In der Bilanz 2005 der PI heißt es: "'Marktrisiko': bezieht sich auf die Aktiva, die nach den Vorstellungen des Unternehmens zum Verkauf bereit stehen. [EU]	PI's annual report for 2005 indicates the following: '"Market risk" relates to financial assets that PI intends to sell.
	In der Bilanz 2006 der PI wird dazu ausgeführt, dass das Marktrisiko bei den aktiven Finanzposten besteht, die in den Programmen des Unternehmens für den Verkauf bereit stehen. [EU]	PI's annual report for 2006 indicates that 'Market risk relates to financial assets that PI intends to sell.
	In der Bilanz der PI heißt es dazu: "Unter 'Liquiditätsrisiko' versteht man das Risiko, dass Schwierigkeiten bei der Bereitstellung der Mittel auftreten, die erforderlich sind, um den Verpflichtungen nachzukommen, die sich aus den Finanzinstru menten ergeben. [EU]	PI's annual report for 2005 indicates the following: '"Liquidity risk" is the risk that an entity may have difficulty finding sufficient funds to meet obligations deriving from financial instruments.
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