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Ähnlich wie bei Kreditinstrumenten muss nach den vertraglichen Bestimmungen für die stillen Beteiligungen des IBG-Fonds das Kapital zuzüglich Zinsen, einschließlich der gewinnabhängigen Komponente, aus dem Cashflow des Unternehmens zurückgezahlt werden. [EU] Similarly to debt instruments, the contractual terms of the IBG Fund silent participations require the principal and interest, including the profit-linked component, to be repaid from the company's cash flow.

Anhand der Leitlinien wurde die Höhe der vom IBG-Fonds getragenen Risiken und potenziellen Verluste ermittelt. [EU] In line with the guidelines, the Commission assessed the degree of risk and potential losses borne by the IBG Fund.

Auf die nicht im IBG-Fonds-Ratingsystem erfassbaren Unternehmen werde eine Marge von mindestens 400 Basispunkten angewandt, die jedoch in keinem Fall niedriger sei als diejenige, die auf die Muttergesellschaft anwendbar wäre. [EU] In the case of target enterprises that can not be classified using the IBG Fund rating system, a margin of at least 400 basis points is applied, which can never be lower than the one which would be applicable to the parent company.

Aus diesen Gründen führt die Nachrangigkeit zu anderen Gläubigern allein nicht zur Einordnung der stillen Beteiligungen des IBG-Fonds als beteiligungsähnliche Instrumente. [EU] For these reasons the subordination to other creditors does not in itself lead to classification of the IBG Fund silent participations as quasi-equity instruments.

Außerdem erscheint angesichts des niedrigen Ranges der stillen Beteiligungen des IBG-Fonds eine teilweise Besicherung angemessen. [EU] Moreover, the partial security would seem to be adequate, considering the lower ranking of the IBG Fund silent participations.

Bei den stillen Beteiligungen des IBG-Fonds liegt die gewinnabhängige Komponente immer mindestens 250 Basispunkte unter der Komponente mit Festzinssatz. [EU] The profit-linked remuneration component of the IBG Fund silent participations is always at least 250 basis points lower than the fixed interest rate component.

Bei der Prüfung der wirtschaftlichen Natur der stillen Beteiligungen des IBG-Fonds stellte die Kommission die folgenden möglichen Unterschiede zwischen Standardkreditinstrumenten und den stillen Beteiligungen des IBG-Fonds fest: [EU] Having examined the economic nature of the IBG Fund silent participations, the Commission identified the following possible differences between standard debt instruments and the IBG Fund silent participations:

Beihilfecharakter der stillen Beteiligungen des IBG-Fonds [EU] State aid status of the IBG Fund silent participations

Dabei wurde berücksichtigt, dass die stillen Beteiligungen des IBG-Fonds, ähnlich wie Kreditinstrumente, nicht das volle Exit-Risiko tragen, wie dies bei einem Kapitalgeber der Fall wäre. [EU] Account was taken of the fact that the IBG Fund silent participations, similarly to debt instruments, do not bear the full exit risk as do equity investors [14].

Damit ist bei den stillen Beteiligungen des IBG-Fonds die Komponente mit Festzinssatz im Einklang mit den Leitlinien die überwiegende Vergütungskomponente. [EU] The fixed interest rate component of the IBG Fund silent participations is thus the predominant remuneration component, as required by the guidelines.

Das Instrument ist auch nach der Mitteilung von 2008 marktkonform, da der IBG-Fonds das Kreditrisiko, einschließlich der Nachrangigkeit bei Zahlungsunfähigkeit und der Höhe der Besicherung, bei jedem Unternehmen prüft und risikoadäquate Zinssätze anwendet. [EU] The instrument is also in line with market conditions under the 2008 communication, as the IBG Fund assesses the credit risks of each enterprise, including the level of subordination and collateralisation, and applies risk-adjusted interest rates.

Das Vorliegen einer staatlichen Beihilfe im Sinne des Artikels 87 Absatz 1 EG-Vertrag zugunsten des IBG-Fonds oder der Zielunternehmen konnte nicht ausgeschlossen werden. [EU] There might be State aid within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty to the IBG Fund [6] or to the target enterprises.

Demgemäß ist zu schlussfolgern, dass die stillen Beteiligungen des IBG-Fonds keine staatliche Beihilfe im Sinne des Artikels 87 Absatz 1 EG-Vertrag zugunsten der Zielunternehmen darstellen - [EU] It can therefore be concluded that the IBG Fund silent participations do not constitute State aid to the target enterprises within the meaning of Article 87(1) of the EC Treaty,

Der IBG-Fonds bietet folgende Investitionen an: [EU] The IBG Fund provides the following investments:

Der IBG-Fonds bringt weitere Argumente für die Ähnlichkeiten zwischen den stillen Beteiligungen des IBG-Fonds und den Kreditinstrumenten hinsichtlich der Voraussetzungen für die Kündigung des Vertrags vor. [EU] The IBG Fund provides further arguments to demonstrate similarities between its silent participations and loans as regards the conditions for terminating the contract.

Der IBG-Fonds erläutert das Vergütungssystem der stillen Beteiligungen des IBG-Fonds, bei dem die Festvergütung die überwiegende Komponente der jährlichen Gesamtvergütung von 13 % sei. [EU] The IBG Fund explains the remuneration structure of its silent participations, in order to demonstrate that fixed remuneration is the dominant component of the total annual remuneration of 13 %.

Der IBG-Fonds erläutert die Nachrangigkeit der stillen Beteiligungen. [EU] The IBG Fund explained the subordinated status of the silent participations.

Der IBG-Fonds erläutert, die stillen Beteiligungen seien zu 10 % bis 30 % ihres Wertes durch Garantien der Anteilseigner der Zielunternehmen gesichert. [EU] The IBG Fund explained that between 10 % and 30 % of the value of the silent participations is secured by guarantees given by the shareholders of the target enterprises.

Der IBG-Fonds führt weitere Argumente für die Ähnlichkeiten zwischen den Informations- und den Eigentümer- und Kontrollwechselklauseln der stillen Beteiligungen des IBG-Fonds und denen von Kreditinstrumenten an. [EU] The IBG Fund presents further arguments to demonstrate similarities between the information and ownership and change-of-control clauses of the IBG Fund silent participations and those of debt instruments.

Der IBG-Fonds ist ein vom Land Sachsen-Anhalt eingerichteter und finanzierter staatlicher Risikokapitalfonds. [EU] The IBG Fund is a public venture capital fund, established and funded by the Land of Saxony-Anhalt.

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The example sentences [G] were kindly provided by the Goethe Institute.
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